Удивлены?
Тогда уточню: кризис закончился не для всех, а лишь для тех, кто при инвестировании придерживается стратегии сбалансированных портфельных инвестиций.
В начале года я опубликовал две статьи — «Снос крыши» и «Возвращаем крышу на место», в которых рассказывал, как портфель, состоящий из трех частей – акций, облигаций и золота — существенно обыгрывал по доходности каждый из этих инструментов по отдельности. Портфель за 11 лет (1998 – 2008 гг.) показал среднегодовую доходность в 46,6% годовых (или рост вложенной суммы в 67,2 раза).
(Здесь и далее под словом «акции» понимаются паи ПИФа акций «Добрыня Никитич» УК «Тройка Диалог», «облигации» — паи ПИФа облигаций «Илья Муромец» УК «Тройка Диалог», «золото» — драгоценный металл по учетным ценам ЦБ России. Предвосхищая вопросы про «Тройку», напишу, что ПИФы этой УК взяты мною не потому, что я хочу как-то выделить ее или сделать ей рекламу, а лишь из-за их истории — других ПИФов, имеющих историю с 1997 г. и благополучно доживших до наших дней, попросту нет. В расчетах не учтены комиссии и спрэды, однако они изменили бы общую картину не слишком сильно.)
В статьях рассматривался портфель, состоящий на 1/3 из акций, на 1/3 из облигаций, и на 1/3 из золота. Однако, важно не только сформировать изначальный портфель в пропорции 1/3 : 1/3 : 1/3, но и ежегодно, один раз в год, проводить его ре-балансировку. То есть восстанавливать стратегический баланс портфеля 1/3 : 1/3 : 1/3, продавая активы, пропорция которых за год выросла, и покупая на вырученные деньги активы, пропорция которых за год уменьшилась из-за изменения рыночной стоимости активов. В расчетах такая балансировка проводилась по ценам закрытия на 31 декабря каждого календарного года.
Сегодня я хочу показать вам, как этот портфель успешно преодолел финансовый кризис. Красноречивее любых слов вам об этом скажет следующий график:
Сбалансированный портфель в 2008 году не защитил нас полностью от рисков – в результате кризиса его стоимость просела. Если в конце мае 2008 года портфель достигал своей максимальной стоимости в 9322,36 руб., то затем его цена в ходе кризиса опустилась к концу октября 2008 года до минимальной стоимости в 5894,68 руб. Максимальная просадка счета составила 36,7%.
Однако уже к лету 2009 года стоимость портфеля вернулась к «докризисным» значениям и продолжила рост. Уже в мае 2009 г. стоимость портфеля пробила максимальный уровень 2008 года, и затем колебалась в диапазоне 9000 – 9800 руб.
Отдельно хочу обратить внимание на операции, которые должны были быть проведены в соответствии с принципами сбалансированных портфельных инвестиций в конце 2008 года.
За 2008 год российские акции упали на –71,0%, российские облигации упали на –29,5%, цены на золото выросли на +25,5%.
Следовательно, тем, кто придерживался принципов сбалансированных портфельных инвестиций, 31 декабря 2008 года следовало продать некоторое количество выросшего в цене за 2008 год золота. Ровно столько, чтобы цена оставшегося золота снова составила бы 1/3 от цены портфеля. На вырученные деньги нужно было докупить много сильно упавших в цене за 2008 год акций. А на оставшуюся, небольшую сумму нужно было докупить немного облигаций. Таким образом, чтобы стоимость акций и стоимость облигаций в портфеле снова составила бы ровно по 1/3 портфеля.
За первые 7 месяцев 2009 года активы выросли в цене следующим образом:
Акции — +77,0%,
Облигации – +40,5%,
Золото – лишь +15,8%
Легко убедиться, что операции указанные выше операции по ре-балансировке портфеля 31 декабря 2008 года (продажа части золота, покупка большого количества акций и небольшого количества облигаций) полностью оправдали себя.
Итак, если бы вы придерживались идеи сбалансированных портфельных инвестиций, то уже сейчас финансовый кризис для вас остался бы позади.
Необходимое уточнение: приведенная структура портфеля НЕ является рекомендацией! В реальной жизни портфель должен иметь другую, более сложную структуру, чем 1/3 : 1/3 : 1/3 и выбираться индивидуально для конкретного случая конкретного инвестора.